隨著為對付新型冠狀病毒⽽實施的封鎖、工廠和建築停⼯、邊境關閉和⼤眾的⾏動限制，全世界正經歷著有史以來最⼤的碳排放下降。在疫情⼤流⾏期間，包括印度新德⾥、⾹港和中國在內的90個城市的空⽓污染⽔平都⼤幅降低。在接下來的⽂章中，我們將討論這次疫情為應對⽓候變化所帶來的啟發，評估ESG管理能⼒出⾊的公司在此次疫情中的表現，並對後疫情時代企業如何通過環境、社會和管治（ESG）管理改善其可持續性進⾏探討。

我們實現了什麼？

根據美國國家航空航天局和歐洲航天局（ESA）污染監測衛星的數據，⾃病毒爆發以來，中國的主要空氣污染物⼆氧化氮的排放量（NO2）與去年同期相⽐顯著下降。從2⽉開始的4周內，中國的碳排放量暴跌了約1億噸，總計下降了25％。

隨著全球活動的停擺，於2020年⾸季，國際能源需求⼤幅下降了17⾄20%。在四⽉初，全球每⽇碳排放量急劇下降，達到1,700萬噸，當中86％源⾃發電和⼯業活動的暫停。根據國際能源署（IEA）的數據，今年國際能源需求預計最多將減少6％，全球碳排放量減少約8％。同時，⾹港的⽤電量與去年同期相⽐也有所下降，對應碳排放量下降了7.3％，與全球趨勢保持⼀致。

我們距離⽬標多遠？

儘管以上數字似乎讓⼈覺得我們離⽬標很近，但疫情下這種減幅只是暫時的且並不⾜以長期緩解氣候變化。根據聯合國環境規劃署（UNEP）的排放差距報告，為了控制全球平均氣溫上升限制在1.5℃以內，全世界只有平均每年減少7.6％的碳排放，才能有機會實現2050年達到碳中和。由於⼯業活動以及空中和陸地交通在疫情期間遭受嚴重打擊，今年的碳排放量或許會⼤幅下降。但是如果沒有採取措施實現根本性的改變，排放量的持續減少依然很難保證。⽽在疫情⼤流⾏後，各國刺激經濟復蘇所引起的潛在反彈效應同樣令⼈擔憂。

我們該怎麼做？

化⽯燃料的燃燒是碳排放的主要來源。如今，全球64％的電能產⾃化⽯燃料，⽽其中61％的電能⽤於商業和⼯業消耗。因此，企業對能源消耗模式質的改變和企業碳管理的不斷改善，對全球碳排放減少⽬標⽽⾔⼗分關鍵。

如何將ESG與氣候變化聯繫？

雖然並⾮所有企業能清晰地意識到其在阻⽌氣候變化中不可或缺的⻆⾊，但投資者已經開始更多地關注企業的可持續發展績效。PRI⾸席執⾏官Fiona Reynolds表⽰，儘管在ESG範疇內的主題數量在不斷增加，然⽽氣候變化仍被其簽署國視為需要重點關注的⾸要問題。越來越多的投資者通過參與氣候倡議（例如“氣候⾏動100+”），為過渡到低碳世界採取各種措施。Refinitiv的有關標普500公司如何應對氣候變化的研究表明，354家標普公司制定了排放政策。其中有245家公司設有具體的減排⽬標。85家公司有望實現美國將於2020年將溫室氣體排放量減少17％以及到2050年減少80％的承諾，另有44 家公司則有望實現歐盟將於2020年溫室⽓體排放量減少20％以及2050年減少95％以上的承諾。

COVID-19如何推動ESG⾏業發展？

全球範圍的疫情封鎖說明我們有能⼒適應沒有⾼碳排放活動的⽣活⽅式。⼀些可持續性企業運作模式的出現，包括虛擬會議和在家⼯作，也激發了更多企業重新考慮其商業模式和⽇常運營，實現對環境效益和社會價值的重視。在例如備災和韌性規劃、產品健康與安全以及社區參與⽅⾯，對於什麼是ESG最佳慣例的進⼀步發展，無疑將引起投資者的更多關注。中國政府正在加強有關合理處理污⽔和⼯業廢物的法規，⽽在歐洲，投資者們以及超過⼀百萬的公⺠正在敦促政府制定綠⾊復蘇計畫，以確保政府的資助能應對氣候風險，並優先考慮擁有氣候韌性和碳⾜跡為零的經濟解決⽅案。五⽉底，歐盟委員會宣佈了包括綠⾊和數碼⾏業在內的復蘇計畫。這意味著長期經濟刺激計畫中將包含清潔能源、低碳交通運輸和智慧化基礎設施建設。

2020年第⼀季度，投資者在努⼒應對疫情可能對公司資產負債表、現⾦流量、盈利能⼒和業務連續性產⽣的負⾯財務影響。儘管如此，正是這場災難性的經濟動盪才向世界證明了在企業層⾯建⽴和保持⾼⽔平ESG管理系統的重要性。根據MSCI的調查結果，在2020年第⼀季度中，ESG評級最⾼的債券發⾏⼈的表現優於評級較低的ESG發⾏⼈及整體市場。採⽤同類最佳評級選擇的MSCI USD IG ESG領先企業債券指數，其總回報和超額收益也領先其⺟公司MSCI USDIG企業債券指數，分別超過0.75％和1.29％。

晨星公司的Jon Hale表⽰，整合ESG因素的基⾦在2020年第⼀季度實現了創紀錄的增⻓，超過了2019年第四季度的前⼀個分⽔嶺。⾮正式證據同樣表明，在疫情⼤流⾏期間，結合ESG因素調整的基⾦價格波幅及相對於基準值的波動⽐較⼩。

晨星公司的⼀項研究⽐較了2020年第⼀季度美國206只可持續發展開放式基⾦和交易所交易基⾦與其同等類別的回報，發現70％的可持續發展股票基⾦位居回報率的前⼀半，⽽僅11％排名在回報率末四分之⼀。

在後疫情時代， COVID-19危機不可否認將引發更多公眾和企業對公司抗災⼒建設的擔憂。這不僅是在向環保型商業模式的改⾰⽅⾯，更是包括“重新定義”如何處理業務發展中的“社會”問題。經合組織總幹事Gabriela Ramos對後疫情時代的發展表⽰過擔憂，“顯然，這場危機正在並將繼續導致社會分裂及⼀系列的問題。這些問題會給我們習慣了數⼗年的業務模式帶來重⼤且不可逆轉的變化”。最近，包容性增長企業聯盟（B4IG）也發出⾏動號召，敦促企業和政府合作實現具包容性、綠⾊和韌性的復蘇。⽽這要求所有公司抓住此次機遇，創建⼀個更加⾼效且可持續的增長模型，從ESG的⻆度進⾏思考，並不斷實現零碳的經濟發展。

讓企業通過ESG適應後疫情時代的建議

理解ESG相關風險並弄清企業業務的穩健性和適應⼒與我們⽣活環境的突然變化（例如公共衛⽣緊急事件和氣候變化）之間相互關係的重要性，是這次疫情⼤流⾏給我們上的重要⼀課。ESG議題為所有企業帶來了很多複雜性，因此不應繼續將其視為在企業管理中的⼀個累贅。ESG最佳慣例可以為公司提供審查其業務運營並朝著實現零碳⽬標邁進的寶貴機會。⽽這對於企業在疫情中保持穩定並在疫情過後脫穎⽽出⽽⾔是⾄關重要的。

為了幫助公司提⾼對疫情⼤流⾏後不可預⻅風險的理解和適應能⼒，並儘快恢復因疫情⽽延誤的氣候承諾與⾏動，我們為企業提出以下建議，希望所有公司通過學習ESG如何在疫情爆發期間讓企業受益的實際經驗，盡快將最佳實踐採納並整合到其業務管理和運營中：

  • 量化業務運營範圍1、2和3的溫室氣體排放，並將測量範圍進⼀步擴展到整個價值鏈；
  • 通過使⽤科學基礎減量⽬標（SBT）設定⽅法，根據氣候科學設定內部碳排放降低⽬標；
  • 隨著ESG投資將成為新準則，企業應當將以⾏業分類的可持續性KPI、指標及披露⽅法的建設進⼀步標準化;
  • 由於疫情⼤流⾏推動了整個經濟領域的數位化發展並證明了其可⾏性，以及環境和社會效益，因此企業應利⽤⽇趨成熟的數碼技術來提⾼資源效率並探索新的商業模式;
  • 分析綠⾊技術或債券投資的環境和財務收益，並使其結果與氣候⽬標保持⼀致;
  • 認識到市場繁榮與穩定的社會及⾃然環境孕育⽽⽣的資源密不可分，企業需要加強韌性建設並加⼤風險管理⼒度;
  • 考慮到可預見的⾏為變化會導致⼈們對包括清新的空氣、⽔資源在內的⾃然資產更加珍惜和重視;
  • 透過TCFD的建議，企業應評估和報告因新政策、技術或市場轉型⽽產⽣的與氣候有關的風險和機遇（實體和轉型）對公司的財務影響;
  • 了解影響企業健康和業務績效的有效商業運作⽅式，並在企業內部灌輸企業健康⽂化（COH4B）。
參考：
  1. Climate change tops the list of ESG concerns for investors in 2019, https://www.unpri.org/pri/pri-blog/climate-change-tops-the-list-of-esg-concerns-for-investors-in-2019
  2. Are S&P 500 companies prioritizing environmental sustainability?, https://www.refinitiv.com/perspectives/future-of-investing-trading/are-sp-500-companies-prioritizing-environmentalsustainability/
  3. Essential ESG Intelligence for Companies, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/documents/mi_risk_277300_trucost-corporate-brochure_a4_print_xfupdate.pdf
  4. Corporate-bond performance by factors and ESG, https://www.msci.com/www/blog-posts/corporate-bond-performance-by/01771274418
  5. Covid-19 shows why ESG matters; Barclays’ big climate vote; UK impact investors’ legal hurdle; your questions answered, https://www.ft.com/content/7a945219-bd89-450d-9ec8-fdeb8ba3a0da
  6. The new normal in sustainable investing post – COVID-19, https://www.greenbiz.com/article/new-normal-sustainable-investing-post-covid-19
  7. The Chain: How the COVID-19 Crisis Is Affecting ESG Investing, https://chainreactionresearch.com/the-chain-how-the-covid-19-crisis-is-affecting-esg-investing/
  8. How Covid-19 could shape the ESG landscape for years to come, https://www.dws.com/en-za/insights/global-research-institute/how-covid-19-could-shape-the-esg-landscape-for-years-tocome/
  9. Covid-19 Is Accelerating ESG Investing And Corporate Sustainability Practices, https://www.forbes.com/sites/georgkell/2020/05/19/covid-19-is-accelerating-esg-investing-and-corporatesustainability-practices/#4388c8d726bb
  10. Airborne Nitrogen Dioxide Plummets Over China, https://earthobservatory.nasa.gov/images/146362/airborne-nitrogen-dioxide-plummets-over-china
  11. Hong Kong statistics: Energy – Table 127 : Electricity Consumption, https://www.censtatd.gov.hk/hkstat/sub/sp90.jsp?tableID=127&ID=0&productType=8
  12. Temporary reduction in daily global CO2 emissions during the COVID-19 forced confinement, https://www.nature.com/articles/s41558-020-0797-x
  13. Record Global Carbon Dioxide Concentrations In Spite Of Covid-19, https://www.greenqueen.com.hk/record-global-carbon-dioxide-concentrations-in-spite-of-covid-19/
  14. Hong Kong Energy End-use Data 2019, https://www.emsd.gov.hk/filemanager/en/content_762/HKEEUD2019.pdf
  15. Blue sky thinking: what the coronavirus lockdown shows India about pollution and clearing the air, https://www.scmp.com/lifestyle/health-wellness/article/3078254/blue-sky-thinking-what-coronavirus-lockdown-shows-india
  16. Emissions Gap Report 2019, https://www.unenvironment.org/resources/emissions-gap-report-2019
  17. Fall in COVID-linked carbon emissions won’t halt climate change – UN weather agency chief, https://news.un.org/en/story/2020/04/1062332
  18. Climate change and coronavirus: Five charts about the biggest carbon crash, https://www.bbc.com/news/science-environment-52485712
  19. Lockdowns trigger dramatic fall in global carbon emissions, https://www.theguardian.com/environment/2020/may/19/lockdowns-trigger-dramatic-fall-global-carbon-emissions
  20. Investors call for sustainable COVID-19 recovery, https://transform.iema.net/article/investors-call-sustainable-covid-19-recovery
  21. Over a million citizens call for green COVID-19 recovery, https://transform.iema.net/article/over-million-citizens-call-green-covid-19-recovery
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